【导语】近五年以来中国液氮供需格局持续扩张，但增速差异化明显。供应端，受空分装置扩增的影响，近五年中国液氮产能持续扩张，复合增长率达到12.39%；2018-2022年中国液氮产量复合增长率达11.51%。需求端，受下游化工、电子等升温支撑，近五年中国液氮需求量呈增长态势，但增速逐年下滑，至2022年中国液氮下游消费量增速达5.48%。价格方面，2018-2022年中国液氮价格涨跌频繁，整体震荡下行，近五年复合增长率在-0.79%。展望未来，中国液氮产能继续扩张，同时新兴锂电池、光伏等下游行业发展迅速，中国液氮市场走势值得期待。
关键数据解读
1.价格涨跌频繁，整体震荡下行
2018-2022年中国液氮价格涨跌频繁，整体震荡下行，复合增长率至-0.79%。具体来看，2018年下游化工、电子、钢铁等行业继续升温，带动液氮需求增加，价格上涨，2018年中国液氮均价812.78元/吨，同比增长24.59%。2019年开始经济增速放缓，需求减弱遏制市场上行动力；2019年中国液氮均价636.11元/吨，同比下跌21.74%。2020年，突发特殊事件对下游相关行业形成较大冲击，抑制液氮需求，中国液氮市场均价549.4元/吨，同比下跌13.63%。2021年经济有所恢复，下游相关行业升温，带动液氮均价同比上涨21.17%至665.71元/吨。2022年来看，传统下游化工行业开工不足，电子行业表现不及预期，光伏、锂电池行业需求尚可，中国液氮年均价至570.09元/吨，同比下跌14.36%。
2.产能持续扩张，增速变化多端
依托于空分产能的持续扩张，2018-2022年中国液氮产能持续增长，复合增长率在12.39%。具体来看，2018年空分新增产能不多，液氮产能增速至12.56%。2019年尽管宏观面缺乏支撑，但受2017年火爆市场的带动，空分新增产能多在2019年释放，中国液氮产能增速小幅扩大至13.64%。受华中、华南等地全液化投产较多的带动，2020年中国液氮产能增长9.82%至1510万吨，但整体增速下滑3.82个百分点。2021年经济有所恢复，加之空分产能集中释放，中国液氮产能增速同比增加6.74个百分点。2022年液氮产能增速下滑7.18个百分点至9.38%，为近五年增速的最低点。
3.空分开工负荷波动频繁，2022年降至历史低点
2018-2022年中国空分开工负荷率走势波动频繁，2022年同比下降6.06个百分点。具体来看，2018年随着化工、钢铁等行业不断升温，中国空分开工负荷率处于相对较高的水平。2019年下游相关行业开工不足，全年空分开工负荷率同比下降2.58个百分点。2020年小幅提升1.22个百分点，主要是下游相关行业加大复工复产力度，用量增加所致。2021年同比继续增加2.48个百分点，上半年钢铁、化工开工较高，带动空分开工负荷率高位运行，下半年受减产影响，有所下降，但全年高于去年同期。2022年表现相对较弱，尤其是4月份以后，处于历年新低水平，2022年中国空分平均开工负荷率至64.77%。
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